炼锋号铸刀厂大弟子定安（赵文卓饰）被师父选为继承人，后来他知晓了父亲乃惨死于马贼恶汉飞龙（熊欣欣饰）刀下，大殿供奉的断刀正是亡父的遗物。定安带断刀出走，师父女儿向灵（桑妮饰）为爱而追寻，却被马贼所掳，定安舍身相救时竟不幸右手被斩堕下山崖。
断手后定安自思报仇无望，本想就此退隐江湖，不料又拾得半本绝世刀谱，于是决心秘密练刀为父报仇。可又因刀谱残缺无法练成，最后定安苦思之后自创独臂断刀刀法，他能否救得了危难中的炼锋号并手刃杀父仇人飞龙。
黎定安
演员 赵文卓
以炼刀为生的“炼锋号”掌门人黎不悔之子，在其父为铲除江湖恶势力惨遭杀害后。由其师叔向且正带着东藏西躲，过着隐居生活。后来他知晓了父亲死因后，带着亡父的遗物断刀出走报仇。后他偶然在乞儿家发现一本刀谱，从此他苦练单手刀功，终使刀法出神入化，最后替父亲报了仇。
飞龙
演员 熊欣欣
穷凶极恶的马贼首领，善于使刀，是杀害黎定安父亲黎不悔的凶手。曾绑架为爱而追寻黎定安的向灵，并在黎定安前来解救时斩断了黎定安的一条胳膊。后被将单手刀功练的出神入化的黎定安所杀。
向灵
演员 桑妮
黎定安师傅向且正的独生女，是黎定安及铁头的共同爱慕对象。不过她却只喜欢黎定安，也如愿被其父许配给黎定安。后在黎定安出走后为爱而追寻，却被马贼所掳，使得黎定安在舍身相救时被斩断右手。
向且正
演员 惠天赐
“炼锋号”掌门人黎不悔的师弟，在师兄黎不悔被杀后接管了“炼锋号”，并带着黎不悔之子定安及义子铁头等东藏西躲，过着隐居生活。一直隐瞒着黎定安的身世，要让定安做继承人，并把女儿嫁给他。
在该片之前，徐克的武侠片总会弥漫一股浪漫而不失华丽的奇诡气息，男角风流倜傥，女角美艳动人，但在《刀》里，这股气息却荡然无存，取而代之是一群坦胸露肌、面目紧绷的愤怒男儿，从头到尾歇斯底里地破坏一切，从情绪到刀法皆呈现出歇斯底里的狂暴状态，尽情将男性荷尔蒙投射于银幕上，比起张彻的《独臂刀》，无疑显得更为惨烈凌厉。
《刀》与其他乃至徐克本人的武侠片最大不同，亦体现在对人物关系的演绎：向灵本是对江湖一无所知的女孩，却因定安与铁头两个甘愿为她付出的男人，而认定他们就是“江湖”，由此引出一段无疾而终的感情，看似点到即止，内在含义却深刻，毕竟在热火朝天、狂躁不安的男性江湖里，能有一位女角愿为爱情等至白头，已是徐克对武侠人物的另一番塑造。（新浪娱乐评）
《刀》是徐克的一次宣泄之旅，充满了强烈的个人气息。电影采用一种歇斯底里的方式，令人紧张屏息的明快叙事，干脆利落的节奏进程，鲜明刺目的画面表现，极度的暴力和大量洒落鲜血的画面，阴暗与鲜明色彩的对立。影片在晃动不堪的镜头和凌乱无比的剪辑中，达到了徐克电影Cult味道的一个高峰，书写出了一段快意的复仇之路。（时光网评）
该片翻拍自张彻执导的武侠电影《独臂刀》。而之所以拍摄《刀》，是因为徐克在念书的时候，喜欢写实派的纪录片风格，包括他从美国回来时，都觉得自己可能是个纪录片的摄影师，所以一直很怀念拍纪录片时的那种敏感度，所以一直等待机会，直到用了纪录片的形式去拍《刀》。
