小和尚十方（梁朝伟饰）随师父白云（刘洵饰）护送金佛，在兰若寺遇到女鬼小卓（王祖贤饰）与小蝶（利智饰）。十方放走小卓，但白云却被姥姥（刘兆铭饰）所擒。
姥姥逼小卓嫁给黑山老妖，小卓向十方求助，十方掘出小卓骸骨逃出兰若寺，并在剑侠燕赤霞（张学友饰）的帮助下救出师父。在斗法中燕赤霞与白云合力消灭了姥姥，但此时黑山老妖用黑云遮天，欲将其一网打尽。十方唯有化成佛祖金身，由小卓带着飞上天空接太阳纯阳之气，借以消灭老妖。
梁朝伟 饰 十方和尚
配音 张秋冰
王祖贤 饰 小卓
配音 廖静妮
张学友 饰 燕赤霞
简介 燕赤霞死后,他用了燕赤霞的名字。
配音 张学友
利智 饰 小蝶
配音 利智
刘兆铭 饰 树妖姥姥
配音 刘兆铭
制作人 曹敬文、黄宝琼、梁凤英、余伟森
监制 徐克
导演 程小东
十方和尚
演员 梁朝伟
配音 梁朝伟
小和尚十方随师父白云护送金佛，与师父夜宿鬼寺兰若寺。师父外出打探时，十方在兰若寺遇到女鬼小卓，十方不受其诱惑，二人争斗，十方念咒将其制服，但仍好心将其放走。十方将金佛不慎丢失，找到后已破成两段，小卓向十方求助，在十方的帮助下消灭了姥姥。
小卓
演员 王祖贤
配音 廖静妮
她是一个美貌女鬼，死后葬在兰若寺，不幸被妖怪夜叉胁迫害人。后十方暂居寺院，小卓受妖怪指使，前来谋害，却被十方的正气打动，便以实相告，助十方转危为安。十方也不负小卓重托，助她逃脱魔爪，后被姥姥逼迫嫁给黑山老妖，在十方的帮助下脱离了魔掌。
燕赤霞
演员 张学友
配音 张学友
他是一位降妖除魔的侠义之士，燕赤霞死后,他用了燕赤霞的名字。路上偶遇小和尚十方和白云，痞子道士燕赤霞杀死强盗无数，三人结下梁子。帮助十方救了师父，十方与燕赤霞掘出小卓骨灰逃出兰若寺，但姥姥已布下天罗地网，在斗法中与白云合力消灭了姥姥。
小蝶
演员 利智
配音 利智
在兰若寺修炼的女妖，被姥姥专门用来迷惑壮男以此吸食精魂帮助自己修炼，嫉妒小卓漂亮，常与她争宠，小卓死敌小蝶出击勾引二人不成，恼怒之际识破小卓与十方的计划，引姥姥到三人藏匿之处。后被姥姥杀死。
树妖姥姥
演员 刘兆铭
配音 刘兆铭
在兰若寺修炼千年的树精，手下操控千万只女妖，专门用来迷惑壮男以此吸食精魂修炼。姥姥逼小卓嫁给黑山老妖，后布下天罗地网，后在斗法中被燕赤霞与白云合力消灭。
白云禅师
演员 刘洵
配音 刘洵
拥有极其强大的法力，本着降妖除魔，拯救苍生行于世间的信念。然而白云毕竟思想有所保守，以偏概全，错误地认为所有的妖精都应该予以收服于佛进行修炼。护送金佛途中被姥姥所擒，后被燕赤霞救出，在斗法中与燕赤霞合力消灭了姥姥。
徐克执导的《倩女幽魂Ⅲ：道道道》达到神怪武侠片的巅峰，该片秉承前两集的成功提供了更佳的娱乐性。（搜狐娱乐评）
整部影片的商业设计意味太浓，失去了首集的人性笔触和幽默感，但特技场面仍有可观。（中国网评）
小卓是王祖贤电影里诸多女鬼形象之中，最别具一格的一个。她的身世与小倩相仿，都是被迫以色事人的可怜女鬼。但她没有半点清纯忧郁，粉黛华服遮掩了本来面目，使其更像一个沾染了烟花的风尘女子。也许她生前正是如此。她早已习惯了伪装和逢场作戏，看似狐媚风骚洒脱不羁，实则内心孤苦无奈却又安于现状。小和尚十方的淳朴善良，无形中感化了她，激发了她灵魂深处潜藏的纯真。（网易评）
《倩女幽魂Ⅲ：道道道》除了场面调度格外舒畅细致，服装、美工、摄影、武打动感和斗法特技等更是进一步灿烂奇特，视觉效果逼人。导演徐克有了两集前作的经验，显得更得心应手，尤其将“奇门遁甲”式的神功再行魔幻化处理，将魔幻电影的创意发挥到极致。（网易娱乐评）
该片已脱离第一部“倩女幽魂”范围，但形式类似。主角也非宁采臣、张国荣亦无演出。但王祖贤维持3部均为女主角。
该片燕赤霞应非第一部的燕赤霞，第一部的燕赤霞是道士，未于该片中出现。
